91youfenglaiyi@gmail.com

今年年初就发生了这么一个很重要的切换，从刚才说的几个点上面都可以找到印证。一个是股票相对于债券来说变得很贵，1月份股票有一个上冲，上冲的同时债券市场有一个很明显的下跌。那个点就是很好的切换时点。另外就基本面而言，我们觉得经济周期开始从需求比较平稳，进入需求相对有点下滑，利率上行，到最后影响实体经济的过程中，叠加去杠杆以及贸易战对于投资者情绪面的影响。

一座2000年前的洛阳西汉大墓，昨日实行了整体“打包”搬迁。从闹市区的工地，经过一个小时“龟速”行驶，到达洛阳文物考古研究院关林仓库，以待后续考古研究。今年9月，在洛阳市西工区闹市的一处施工工地内，施工人员意外发现了这处墓葬。墓葬发掘负责人告诉记者，墓葬形制特殊，出土文物数量众多、规格甚高，极为罕见，因此决定异地搬迁，以便研究。

伪善不够纯粹，不够真实，虽有时也能让他人受益，但说到底，伪装毕竟是伪装，装得久了，心里总会出现裂口，失去平衡，心态难免会脱轨，言行过当。如果社会对伪善失去辨别之力和警惕之心，对那些真实、无私的善良，也是一种伤害。法律惩戒的是情绪宣泄后的暴行，而舆论批评的是扭曲做作的心态。车厢中一位乘客劝架的话赢得不少人认同：让座是情分，不让座是本分，不能道德绑架。其实，积德未必人见，行善自有天知。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall在近期报告中称，CFRA将1990年的跌势归类为熊市，因标普500指数在四舍五入时下跌20%，且跌幅超过此前牛市涨幅的50%。“然而，我们尊重那些不同意的人的意见，”Stovall说。定义牛市和熊市的区别还不止于此。

此外，例如去产能、并购、对外投资等也是要增加杠杆的。1，私有化：比如民营企业购买国有资产，不直接创造GDP但是却要需要借钱，增加了债务/GDP；2，去产能：去掉了一部分GDP但是去不掉债务，增加了债务/GDP；3，并购：许多并购不仅不能增加GDP反而可能导致GDP的削减，但是却需要债务推动，增加了债务/GDP；4，对外投资：增加国内债务，但是不增加GDP，增加了债务/GDP……

证券时报记者注意到，三峡银行的上市辅导也可追溯到2016年。不仅是三峡银行，山东省的城商行齐鲁银行A股上市辅导中，也更换了保荐机构。齐鲁银行早在2015年就在新三板挂牌，此前的持续督导机构是招商证券。11月5日，山东证监局披露内容显示，齐鲁银行已经报送IPO辅导备案材料，但上市辅导机构却不是招商证券，改为中信建投证券。