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问：从过去经验来看，股价下跌时债券价格往往会上涨。但是，2018年的情况并非如此，股票与债券回报出现双双下挫的现象。债券是否还能起到有效对冲股票风险的作用，以及下半年和中长期做股债搭配的策略？王予柯：股价下跌时，债券价格往往会上涨，应该说2018年的情况其实就是这样，股价下跌的时候，债券价格往往上涨，但只是部分的债券价格上涨。2018年我们经济周期预期往下，或者说世界比较乱，大家对未来不确定性比较高，这种情况下涨的是确定性最高的高等级的债券和利率债，债市发生了分化，有些低等级的债券，或者它的负债率比较高的发行主体的债券，由于过去几年发行的债务比较多，到期的时候滚动续不上，叠加去杠杆的政策，你会看到这些债券发生下跌，如果你买了这些债券，那不会起到对冲股票风险的作用。

此外，三安系也早已通过二级市场潜伏于上市公司。2016年3月29日至 7月19日，晟辉投资累计买入汇源通信967.23万股，达到举牌线。晟辉投资的全资股东即为三安集团。今年二季报显示，晟辉投资持股比例仍为5%。巧合的是，李红星曾接任过三安光电 2010 年度非公开发行股票持续督导期内的保荐代表人，持续督导期至2011年底。

意大利就预算案做出让步，利好欧元作为协议的一部分，意大利将2019年的赤字目标降至GDP的2.04%，并削减了约40亿欧元（46亿美元）的支出计划。意大利最初提出的赤字比例为2.4%，但遭到了欧盟官员的拒绝，原因是该计划违反了欧盟的预算规则，而欧盟委员会上个月的分析显示，意大利实际的赤字比例将接近3%。

A股资源配置的思路亟待改变中国关于股市的思路同美国是不同的。在思路上，中国认为金融体系或股市的首要作用是配置资源；而美国认为股市首先是要保障股东的利益。这是两种完全不同的思路。所谓“配置”就是一种广义的分配和处置。股市上，所谓的“资源”就是钱。通过股市配置资源，就是在股市上重新分配财富。以配置资源为目的的股市，就是要起到处置投资者的钱的作用，把它分配到那些想要钱或需要钱的企业里面去。说资源配置比较学术，直白来说，股市配置资源就是鼓励企业向股市要钱，向投资者要财富。结果，一方面，中国股市长期不振，甚至出现几次大的波动，广大中小股东们亏损非常严重；另一方面，有些企业和它们的内部拥有者却通过种种花样百出的手段从股市上圈出大量的财富，一夜暴富。广大股东的钱被配置到了少数人的手里，完成了社会财富短期内的巨大再分配，导致贫富悬殊更加严重。这种结果，又反过来极大刺激和鼓励了短期的投机性的圈钱行为。股市变成了冒险家的乐园，变成了财富再分配的竞技场。

今年以来，特斯拉股价累计下滑了11.7%。相比之下，标准普尔500指数在该期间内上涨1.9%。周三早盘交易中，特斯拉股价上扬1.1%。(李明)商务部：将持续释放自贸试验区制度创新红利中国证券网讯（记者 宋薇萍 王宙洁）商务部部长助理任鸿斌24日在出席国新办发布会时表示，自贸试验区建设最根本的目的是为了全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验。

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